加快發(fā)展液壓閥產(chǎn)業(yè) 公司互補共促雙贏
來源：中國泵閥商務(wù)網(wǎng) 點擊量：5038
恒立油缸使用自有資金收購上海立新液壓有限公司30%的國有股股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)掛牌底價為6300萬元。公司并計劃繼續(xù)增持上海立新股權(quán)至控股。公司斥資1.26億收購上海立新液壓60%股權(quán)。上海立新在工業(yè)用液壓閥和液壓控制系統(tǒng)具有較強的研發(fā)實力,此次收購標(biāo)志公司在液壓閥領(lǐng)域再進(jìn)一步,液壓閥產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度有望加快。
上海立新成立于1991年，具有多年生產(chǎn)液壓閥的技術(shù)和品牌信譽以及成熟的客戶群體，主營業(yè)務(wù)為液壓元件、液壓總成、液壓機械設(shè)備、小型液壓船舶的制造，注冊資本為5000萬元。目前上海電氣集團(tuán)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備成套有限公司持有上海立新30%股權(quán)，袁才富等10位自然人合計持有剩余的70%股權(quán)。
公司表示，公司將依托上海立新為平臺加快發(fā)展液壓閥產(chǎn)業(yè)，公司產(chǎn)品將進(jìn)一步豐富，公司液壓系統(tǒng)技術(shù)水平得到進(jìn)一步提升;上海立新也將突破產(chǎn)能瓶頸，共享公司平臺，全面增強企業(yè)的競爭力，實現(xiàn)公司與上海立新的優(yōu)勢互補。
公司前三季度收入8.04億（-14.18%yoy）,凈利潤2.29億（-19.81%yoy）。
其中第三季度收入2.24億（-22.02%yoy）,營業(yè)利潤5982萬（-35.81%yoy）,凈利潤6440萬（-20.83%yoy）。公司第三季度毛利率環(huán)比降4%,除折舊攤銷影響約1.9%外,其余來自部分產(chǎn)品價格的下降及人工成本的上升。
前三季度國內(nèi)挖機銷量同比下降37%,導(dǎo)致公挖機油缸銷量下降,盡管給卡特、神鋼等外資企業(yè)供貨貢獻(xiàn)了約5700萬,挖機油缸收入仍同比下降24.6%至5.7億元。我們預(yù)計四季度挖機油缸銷量還將在底部徘徊。與此同時,受益于盾構(gòu)機油缸等非標(biāo)業(yè)務(wù)的開拓,前三季非標(biāo)油缸收入同比增長30%至2.19億,占油缸收入的比重提升至28%。我們預(yù)計,13年非標(biāo)油缸的收入占比將超過30%。
由于挖機銷量低迷,我們下調(diào)了未來挖機銷量預(yù)期,加之人工成本的上升,我們下調(diào)公司12-14年EPS預(yù)測至0.45/0.57/0.67元（原為0.52/0.72/0.89元）,基于瑞銀VCAM模型（WACC為9.5%）下調(diào)目標(biāo)價至11元（原13元）。下調(diào)評級至“中性”（原“買入”）。
上海立新成立于1991年，具有多年生產(chǎn)液壓閥的技術(shù)和品牌信譽以及成熟的客戶群體，主營業(yè)務(wù)為液壓元件、液壓總成、液壓機械設(shè)備、小型液壓船舶的制造，注冊資本為5000萬元。目前上海電氣集團(tuán)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備成套有限公司持有上海立新30%股權(quán)，袁才富等10位自然人合計持有剩余的70%股權(quán)。
公司表示，公司將依托上海立新為平臺加快發(fā)展液壓閥產(chǎn)業(yè)，公司產(chǎn)品將進(jìn)一步豐富，公司液壓系統(tǒng)技術(shù)水平得到進(jìn)一步提升;上海立新也將突破產(chǎn)能瓶頸，共享公司平臺，全面增強企業(yè)的競爭力，實現(xiàn)公司與上海立新的優(yōu)勢互補。
公司前三季度收入8.04億（-14.18%yoy）,凈利潤2.29億（-19.81%yoy）。
其中第三季度收入2.24億（-22.02%yoy）,營業(yè)利潤5982萬（-35.81%yoy）,凈利潤6440萬（-20.83%yoy）。公司第三季度毛利率環(huán)比降4%,除折舊攤銷影響約1.9%外,其余來自部分產(chǎn)品價格的下降及人工成本的上升。
前三季度國內(nèi)挖機銷量同比下降37%,導(dǎo)致公挖機油缸銷量下降,盡管給卡特、神鋼等外資企業(yè)供貨貢獻(xiàn)了約5700萬,挖機油缸收入仍同比下降24.6%至5.7億元。我們預(yù)計四季度挖機油缸銷量還將在底部徘徊。與此同時,受益于盾構(gòu)機油缸等非標(biāo)業(yè)務(wù)的開拓,前三季非標(biāo)油缸收入同比增長30%至2.19億,占油缸收入的比重提升至28%。我們預(yù)計,13年非標(biāo)油缸的收入占比將超過30%。
由于挖機銷量低迷,我們下調(diào)了未來挖機銷量預(yù)期,加之人工成本的上升,我們下調(diào)公司12-14年EPS預(yù)測至0.45/0.57/0.67元（原為0.52/0.72/0.89元）,基于瑞銀VCAM模型（WACC為9.5%）下調(diào)目標(biāo)價至11元（原13元）。下調(diào)評級至“中性”（原“買入”）。
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